华闻期货8月20日研报显示，今日8月20日沥青延续强势，在多数化工品回落的情况下表现相对突出。其强势并非单纯来自盘面情绪，而是成本与现货共同支撑。短期沥青仍有相对偏强基础，关键不在于社会库存是否单周小幅增加，而在于炼厂端是否真正出现供应恢复。目前9月地方炼厂排产虽环比增加1%，但同比仍下降43.6%，说明供应基数仍然偏低。后续重点观察三类信号：一是原油及渣油和沥青料价格能否继续维持高位，二是沥青产能利用率和周度产量是否连续回升，三是炼厂库存是否由下降转为累积。如果后续出现沥青利润改善-炼厂复产-产量上升—厂库累积的链条，当前由低供应弹性带来的强势会逐步减弱。反之，只要原料成本保持强势、北方炼厂仍低负荷，厂端资源继续偏紧，BU即使在其他化工品走弱时仍可能保持相对强势。
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